工作笔记

下面我粗略的解释一下国内大型银行企业的营业模式和获利方向。

中国银行业的市场化程度非常低,以保护主义之名行国有资本全面掌控之实的政府监管造成了如下几个问题,

第一,市场是充分不竞争的,除去中农工建交五大行,剩余的被分类为股份制商业银行的招商,光大,中信,华夏,兴业, 民生,浦发展,深发展和广发展等也都是国有控股资本的各类变体,乃至遍布全国的城市商业银行和从中派生出的地方银行,也不过是政府存在在金融领域的延伸。承担着特殊“政治任务”和“社会责任”的中国银行业并不允许引入充分竞争机制,简单来说就是许进不许退许大不许小,从而在有限的市场范围之内实现资本的最大化扩张。

第二,入世之前中国政府所承诺的五年保护期过去之后,外资银行企业的进入并没有如期引发中国银行板块的震荡,反而在国际金融危机和理财丑闻的双重打击下三鼓而竭,本就处于中国银行当局严格管制之中的外资银行适得其反的证明了中国国情之特殊,使得中国银行业的市场化改革遭遇了不小的回潮势头。

第三,中国银行业的盈利模式单一,在全球银行业普遍以中间业务收入为主的大背景下,中国各银行依然严重依赖简单存贷差。然而因为上述的行业监管和特殊国情的存在,中国银行业的平均存贷差高达5%,而台湾为0.5%,美国不足0.3%.这又使得拓宽盈利渠道乃至从体制上改革经营模式的动力严重不足。

那么,支撑爱存不存银行高达三万亿人民币市值的究竟是什么呢?

在拉动中国国民经济的三驾马车之中,消费受限于国民平均可分配收入,出口受到水位抬升和金融危机的影响严重萎缩,如此而中国经济仍能连年保八全赖政府投资以及和投资密切相关的固定资产投资。中央政府的四万亿刺激方案,实际上是以银行贷款为杠杆撬动最高到17万乃至20万亿银行贷款的大规模融资活动,所出的资金除部分流入民生领域如提高医疗保险和养老金政府支出比例外多数都用于各地方大型基础设施建设之上,比如今年内提出的珠港澳跨海大桥就非常典型。这种由政府出资加地方政府筹措资金加资本市场直接融资再加银团贷款间接融资的模式,其实大半资金仍然是出自银行。而托住这个盘子的就是银团贷款,而且往往是涵盖了上述各大银行的银团贷款。拥有资金优势和政府背景的大型银行企业拥有参与银团贷款的先天条件,国家级基础设施建设项目通常有中央政府财政担保,中央财政则有巨额汇储,财政收入以及国有企业上缴利润担保,基本上属于万无一失,这就是为什么中国大型银行间鲜见激烈竞争但却均利润惊人的原因了。

问题在这里,银行业不事生产,也就不真正的创造财富,银行的真正功能是为市场提供融资中介,无需赘言的是真正亟需贷款的实体经济尤其是民营制造业其实无法从中国银行业获取资金,由于前述的原因中国的大型银行企业缺乏为风险难以估测的中小企业融资的积极意愿,小型的地方城市商业银行则因为资本规模国小而无法实体经济的需要。因为大量银行的信贷资金涌入基础设施建设,资本市场和房地产市场过热造成的假性通胀最后却全算到了实体经济头上,于是我们看到了如下的奇怪现象,曾经为改革开放立下汗马功劳的外向型制造企业因为资金的缺乏纷纷败退,而由于流动性过剩造成的所谓通胀却让央行随时准备继续提高融资门槛。中国由于财富分配阶段的严重扭曲造成了国民收入低下消费力不振,那么每年的8%都去了哪里?答案由两部分组成,国民财富的上半部分垄断了各民生部门的能源,通信和电力企业抽空,下半部分作为税收形成了政府财政收入。被常年呼吁用之于民的政府财政收入分成三个部分,各级政府的支出,提供给国有垄断型企业的巨额政策性亏损补贴,09年中石油获利280亿,由于“政策性”补贴又从中央政府处获得500余亿,这等于是广大人民群众可以不用为劣质油支付更高零售价的保护费吧。最后一部分,也可能是最大头的,就是用于偿还各种国家级基础设施建设项目贷款,放出老百姓的钱去挣更多的老百姓的钱,这个循环结构其实和其他垄断性国企并无不同。

一言以蔽之,政策面。

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